周大生进军a股市场，市值137亿的珠宝帝国如何再创新高？

“因爱而美，为爱而生”，相信很多人因为这句话知道了周大生珠宝。4月27日，周大生珠宝股份有限公司（股票简称：周大生，股票代码：002867）在深圳证券交易所挂牌上市，募集资金15.3亿元，成为近年来A股融资规模最大的珠宝企业之一。

周大生上市之后股价飙升，据彭博亿万富豪指数，周大生董事长周宗文的资产净值至少达到14亿美元。IPO招股说明书显示，周宗文为周大生的董事长，他与妻子和儿子共持有公司65%股份。

招股书显示，1999年周大生在北京王府井(600859,股吧)百货开设第一家专柜，实施以钻石首饰为核心产品，黄金首饰为人气产品，彩宝首饰、金镶玉首饰、铂金首饰、K金首饰等为配套产品的产品组合策略。截至2016年12月31日，公司已在全国拥有294家自营店、2162家加盟店，公司拥有设计款式超过15,000款。

周宗文曾说，要打造珠宝帝国，然而，面对众多珠宝企业的竞争和金银发展大环境，周大生的上市能否实现这一梦想？

周大生上市之路一波三折

据了解，周大生早在2012年底就接受广发证券(000776,股吧)的上市辅导，当年品牌估值突破91.88亿元，在2012年6月颁布的中国500家最具价值品牌的企业中位列170。

然而，2013年央视3·15晚会上周大生被曝黄金掺假，所谓的千足金，很多都没达标，而是添加了另一种叫做“铱”元素，有的厂家把铱掺杂到黄金当中，做成首饰来卖给消费者，周大生被卷入风波。“在向黄金生产企业进货的时候，确实是按照千足金付的钱，可是万万没有想到检测出来居然含金量不足，以后在进货渠道上一定要严格把关，不让掺假黄金有可趁之机。”周大生管理层表示。

报道发出后，周大生在官方微博上回应：全面复查黄金链，若存问题将退款退货。此次事件事件中，周大生召回了该批次产品共148件。周大生董事长周宗文出面道歉，并宣布已经停止向供应商进货。

这也暴露出周大生终端销售环节监控弱化的问题，羽化财经认为，正是因为周大生在快速扩张的过程中，缺乏精细化管理，导致类似快速扩张的后遗症。为了挽回声誉，2013年，周大生的广告宣传费达3885.32万元，较2012年同期增长了35.41%。

由此，周大生第一次IPO失败告终。

2014年，周大生试图借昆百大A上市，但最终因为交易双方的条件协商存在分歧，最后不了了之。周大生第二次上市计划胎死腹中。

2017年4月10日，周大生发布了首次公开发行股票招股意向书、初步询价及推介公告等，正式启动招股程序，并于4月27日正是在深交所挂牌上市。至此，周大生正式开始了资本市场征程。

周大生后来者居上

周姓珠宝那么多傻傻分不清？

周大福、周生生是香港金店品牌。1929年，周大福创立，主经营传统的黄金饰品，2011年12月15日，周大福珠宝集团有限公司在香港证券交易所主板上市。

1934年，周生生开业，寓意“周而复始，生生不息”。1973年成立“周生生集团有限公司”在香港上市。

1966年，海外周氏家族在香港创建“港龙洋行”，经营珠宝批发，于90年代与“周氏合大”公司合资创立周大生珠宝有限公司。现在周大生官网上，品牌历史是从1999年开始的，1999在北京王府井百货开设第一家专柜”，公开资料显示，周大生珠宝股份有限公司成立日期也是1999年。

因此周大生不论从历史还是上市时间上，都不及前两者。

不过近年来，周大生采用加盟连锁方式，发挥规模优势，市场占有率一度在前几名。在一定程度上，已经布局到四线的周大生预测，三四线珠宝首饰市场的增长速度将持续高于一、二 线城市。

周大生招股书显示，2017年一季度实现营业收入为8亿元，同比增长17.9%，归属于股东的净利润为1.2亿元，同比增长20.3%。2013年至2016年6月，公司加盟业务收入占主营业务收入的比重分别为45.54%、51.06%、55.22%及55.49%，呈现逐年递增态势。

珠宝企业资本化进程

据零售行业相关报告显示，2016年，我国珠宝业零售市场销售额达5000亿人民币以上，黄金、白银、铂金、玉石、珍珠等产品销售均居世界首位，钻石消费居世界第二位。黄金首饰市场销售额为3100亿元，约占总销售额的62%。

中国珠宝协会副秘书长房杰生指出，珠宝业是资本密集型企业，对资本需求非常大。除了已上市企业外，还有更多企业正在谋求登陆证券市场，“我国珠宝企业资产证券化、资本化的趋势将会进一步加强”。

羽化财经认为，珠宝业资本化无疑是打造品牌、扩张业务的最佳选择，资金的支持将助力企业快速发展。与此同时，如何在快速扩张中维护品牌声誉，寻求改革创新，是所有珠宝业要面对的挑战。

对于周大生来说，加盟店的快速扩张必然面临着终端零售环节的监管，进一步完善供应链、增强信息化，深化营销创新、品类管理，发挥规模优势和市场优势，是缔造珠宝帝国的基本条件。